宏观要闻

      地方融资无门图谋做大做强融资平台

      2013-01-23 09:05:33

      本周以来，河南、云南、北京、安徽等多省的《政府工作报告》陆续披露。从各省情况看，2012年财政收入增速较前几年放缓，2013年财政收入目标也被调低。同时，多个省、市都提到“壮大”、“做大做强”地方投融资平台，以解决城镇化投融资难题。

      例如，南昌市提出，大力推进投融资体制改革，做强做大做实投融资平台。济南市指出，要深化投融资体制改革，增强市属四大投资集团融资、运营和可持续发展能力。福州市《政府工作报告》也提到，2013年需要重点抓好的工作就包括：做大做强市属投融资平台。

      在21财经情报研究员看来，当前一个时期国家部委对地方融资渠道收得太紧（房地产调控、“463号文”等），而教育、卫生、就业、社保等社会性支出以及生态环保、三农、新型战略产业等方面的支持力度还要加大。地方无奈出此下策的可能，中央不能不对地方财源加以考虑。

      点评：依托于政府信用的平台公司并非没有融资上限，在财政收支矛盾加剧的当下，潜在的政府债务风险乃至金融风险值得警惕。

      今年财政收支矛盾将进一步凸显

      2013-01-23 08:40:46

      数据显示，2012年财政赤字8502亿元，较2011年6500亿元扩大。税收专家分析认为，2012年财政收入结束了“2”字头的高速增长，预计2013年财政收入增幅将降至个位数，而财政支出增速预计仍然保持高增速。一方面是刚性财政支出，一方面是结构性减税和经济性减税的双重压力，2013年财政收入与支出矛盾将进一步凸显。

      此前，财政部官员就表示，2013年财政赤字与GDP比例将较2012年进一步扩大。税收专家预计，未来十年中国的财政赤字将可能提高到2%-3%的水平。

      人民日报：产能过剩蔓延至新兴产业

      2013-01-23 09:29:48

      据《人民日报》报道，不仅传统产业过剩，如钢铁、水泥等，而且部分所谓战略性新兴产业也出现了过剩，比如太阳能光伏电池产能占全球的60%，而风电设备产能30-35百万千瓦，产量只有18百万千瓦，产能利用率低于60%，仅前5家企业的产能就超过了全国新增容量。

      “特别是最近几年，中国经济发展中的产能过剩矛盾十分突出，而且还呈现出一些新的特点。”国务院发展研究中心主任李伟称，部分行业已经出现了绝对量和长期性过剩，如中国粗钢产能、水泥、电解铝等均占全球产能的一半左右，尤其是中国粗钢产能在2011年底就达到9.7亿吨，到2015年预计达到11.2亿吨，而中国钢铁消费峰值预测也就7.5亿—8亿吨。

      治理产能过剩不能仅靠兼并重组

      2013-01-23 09:45:27

      1月22日，工信部、发改委、财政部等部门联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，明确推进钢铁、汽车、水泥等九大行业并购重组工作。

      21财经情报研究员认为，兼并重组是解决产能过剩，提高产业集中度的一个方法，但不是问题的全部，更重要的是必须摆脱对既有投资增长的过度依赖。根据世行测算，改革开放30年中国年均9.8%的增长率，除了有2~4个百分点是全要素生产率贡献外，其余6~8个百分点的增长率几乎都是来自于投资的贡献。

      除此之外，我国制造业还必须摆脱停留在价值链低端的困境，附加值率低，全要素生产率低。整体上看，我国工业生产技术水平和创新能力还较低，技术与知识密集型产业的国际竞争力还较弱，工业劳动率与国际先进水平差距还较大，工业企业平均规模还较小，可持续发展能力还较差，许多传统产业还存在着“贫困化”增长的现象。

      未来，产业结构调整可能滞后于需求结构升级，我国“过度工业化、过度出口依赖、过度投资驱动、过度粗放增长”的增长模式难持续。经济增长将从由大量消耗资源的模式，转为由通过改善资源使用效率所推动，此外，中国制造必须沿着价值链向上走，通过实施新一轮技术创新战略，提升工业企业的生产效率，但需要一个长期的战略。

      “各部门都想把自己的诉求放进法律里”

      2013-01-23 14:15:28

      改革很难大家都有笼统的认识，但是到底“为何难”并没有太多的细节。国家能源局前局长张国宝的回忆可以填上这点空白。据他透露，各部门就是想把自己部门的一些权力、一些诉求放在法律里，想把三定方案当中没有解决的问题通过法律来解决。

      点评：以垄断企业为代表的部门利益在阻挠改革深入。

      一些地方对城镇化的理解竟等同于工业化

      2013-01-23 10:18:50

      尽管城镇化一直是各方聚焦热点，但是对于基层官员来说，城镇化的具体路径并不明晰。湖北两会现场多个地方官员均表示对城镇化的具体思路并不明确，一切等中央政策方向。也有地方官员提出自己的理解：“城镇化即工业化，地方要发展产业，保证进城人员就业等方面问题。”

      1月22日，湖北省长王国生在湖北省十二届人大一次会议上作政府工作报告时提出，湖北省已开始进入以城市型社会为主体的新时代，未来5年，湖北省将实现城镇化率达到58%。湖北必须每年让60万以上的农民工成为市民，即维持年均增加1%市民的速度。

      点评：其实城镇化的方向中央早已明确。地方政府的城镇化的执行层，直接关系到城镇化战略落实效果。他们如此简单理解城镇化是一个危险的信号。

      节能惠民的消费补贴政策可望延续

      2013-01-23 15:00:12

      消息人士透露，鉴于节能惠民政策实施以来效果颇佳，政策是否延续已被相关部门提上日程。若该项政策得以延续，空调的补贴额度仍然最大，其次为冰箱、洗衣机、平板电视、热水器。

      节能惠民政策将于今年5月底到期，而实施七年之久的家电下乡政策也将于本月底到期。有关部委已明确表示，家电下乡政策不再延续。

      银行业混业经营很快将蔓延至城商行

      2013-01-23 12:04:34

      银行业混业经营的浪潮将很快“蔓延”至城商行。首家城商行系基金公司有望花落南京银行。

      南京高科(600064.SH)日前发布公告称，拟与南京银行共同发起成立一家基金公司，其中，南京银行出资80%，南京高科出资20%。南京高科昨日公告表示，基金公司的成立，还需获得证监会的批准。

      2012年下半年，央行高层表态支持符合条件的股份制银行和城商行设立基金管理公司。若得到监管部门的放行，南京银行可能将成为第一家拥有基金公司牌照的城商行。

      “虽然城商行的日子也过得下去，但混业经营的挑战早晚要到来。”有业内人士向《第一财经日报》记者分析，虽然在混业经营的趋势下，城商行对基金等新涉业务兴趣浓厚，但风控相对薄弱、投行业务人才稀缺，将是开展基金等高风险业务的最大挑战。

      民资试水处置银行不良资产将起到示范作用

      2013-01-23 11:10:52

      据悉，温州瑞安华峰民间资本管理公司与工行温州分行日前达成协议，打包收购该行2.7亿元不良资产。在首单业务的示范效应下，多家银行与民间资本管理公司已经达成意向。

      温州市金融办副主任马兴透露，民资或可直接从资产处置中获利，或可为母公司或股东单位赢得信贷支持及利率优惠；银行则置换了不良贷款，改善了资产结构。

      然而，在实际操作过程中，产权证书过户环节过多、税费过高等问题，也对民资收购银行不良资产形成了阻碍。马兴表示，接下来金融办会牵头各部门，形成合力，降低交易成本，为民资参与处置银行不良资产创造良好环境。

      点评：与四家国有资产管理公司不同，让民资来参与收购银行不良资产，由于是“花自己的钱”，因此在每个交易环节上会锱铢必较，对成本和收益比较敏感，有助于实现不良贷款价值回收最大化。